中国VC机构模拟器件行业投资特征分析

简析 2019-09-01 5699

描述

得益于下游终端应用市场的庞大需求，中国模拟器件市场规模随着通信、新能源汽车、消费电子等行业的发展而扩大。2018年中国模拟器件市场规模约为2700亿元，同比增长近20%。为了分析中国VC机构模拟器件行业投资特征，<电子发烧友>通过整理公开投融资信息，梳理了207家模拟器件企业2000年至2019年7月的379起历史融资事件，所涉VC机构498家。

本文将从模拟器件整体行业以及射频器件、功率器件、电源IC、混合信号四个细分领域进行调研并梳理，以供参考。

注：部分企业有多种模拟器件产品

一、模拟器件整体行业

（一）投资笔数走势

总体来看，中国模拟器件投资笔数呈波动上升态势，其中2016年投资63笔，2017年48笔，2018年59笔。分轮次来看，2007年以来，种子/天使轮、A轮有明显增长，B轮自2013年以后开始上浮，C轮及以后笔数相对较少。可见，中国模拟器件行业总体处于发展早期。

图表一：2000年-2019年7月各轮次投资笔数走势

数据来源：电子发烧友

（二）投资规模走势

从所披露的投资金额来看，2000年到2019年7月，投资额共190亿元。分年度来看，2014年开始上浮，2017年投资金额急剧增加，可见投资机构看好未来国产模拟器件的发展前景。

图表二：2000年-2019年7月已披露投资规模走势（亿元）

数据来源：电子发烧友

（三）企业融资进度分布

从企业融资进度来看，截至2019年7月，天使轮/种子轮占27%、A轮占48%，C轮及以后仅占9%。由于模拟器件行业投资从2017年开始大幅增加，因此，目前大部分获投企业仍处于融资早期阶段。

图表三：企业融资进度分布（截止2019年7月）

注：未包含“战略融资”

数据来源：电子发烧友

（四）企业融资笔数分布

从融资笔数来看，截至2019年7月，单个企业平均获得1次融资。其中，实现1-2笔融资的约占80%。总体来看，单个企业融资频次相对较低，企业发展速度较慢。

图表四：单个企业累计融资笔数分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（五）企业融资规模分布

从融资规模来看，截至2019年7月，单个企业平均累计获得了0.5亿融资。其中，累计实现5千万及以下融资的占67%，总体来看，单个企业融资规模相对较低，进一步说明国产模拟器件行业处于发展早期。

图表五：单个企业累计已披露融资规模分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（六）企业平均获投VC机构数量

截至2019年7月，从单个企业历史融资中，获投的VC机构数量来看，平均获得了1家VC投资，最多的累计获得了20家VC机构青睐。

图表六：单个企业累计获投VC机构数量（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

图表七：累计获投VC机构数量前十（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（七）参投的VC机构数量走势

2000-2018年，参投的VC机构数量总体波动上升，从2000年的3家，到2010年的56家，再到2018年的114家，说明越来越多的投资机构参与到模拟器件行业中来，说明VC机构关注到了国产替代的机会。

图表八：2000年-2019年7月参投VC机构数量走势（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（八）VC机构活跃度排名

从VC机构参投笔数来看，同创伟业参投11笔，在调研范围内最为活跃；IDG资本、达晨创投、华睿投资、盈富泰克参投笔数紧随其后。

图表九：VC机构累计参投笔数前十（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

小结：

从调研结果来看，2014年以来，模拟器件投资笔数和规模急剧上升，加入投资队伍的VC机构数量呈数倍增加，可见投资行业持续看好中国模拟器件企业发展前景。从单个企业融资笔数和规模来看，中国模拟器件企业仍处于发展早期，国产化进程有待加快。

二、射频器件

在调研中包含116家射频企业的231笔历史融资。

（一）投资笔数及规模走势

从2007年以来，射频器件投资笔数逐渐递增，2015年开始加速上升，2017年略有下降，2018年实现36笔融资，已披露金额47.62亿元。

图表十：射频器件投资笔数及已披露金额走势（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（二）企业融资进度分布

从射频企业当前融资进度来看，种子/天使轮占27%，A轮占45%，合计超过70%，可见总体处于投资的早期阶段。

图表十一：单个企业融资进度分布（截止2019年7月）

注：未包含“战略融资”

数据来源：电子发烧友

（三）企业融资规模分布

从单个企业累计已披露金额来看，5千万及以下的占62%，可见，总体上，单个企业融资规模较小。

图表十二：单个企业累计已披露融资规模分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

小结：

从2016年以来，射频器件投资总体向好，部分企业由此开始融资历程，但由于多处于发展早期，因此，单笔融资规模相对较低。

三、功率器件

在调研中包含58家功率器件企业的106笔历史融资。

（一）投资笔数及规模走势

从所调研的企业来看，投资笔数从2003年以来波动上升，已披露金额2017年开始有大幅增长。2018年功率器件投资共21笔，已披露金额共46.6亿元。

图表十三：功率器件投资笔数及已披露金额走势（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（二）企业融资进度分布

从企业融资进度来看，约76%的企业处于种子/天使轮、A轮，C轮及以后约7%，这说明在调研范围内，成熟企业相对较少。

图表十四：单个企业融资进度分布（截止2019年7月）

注：未包含“战略融资”

数据来源：电子发烧友

（三）企业融资规模分布

从单个企业累计融资规模来看，70%处于5千万及以下。

图表十五：单个企业累计已披露融资规模分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

小结：

近年来，功率器件投资笔数和规模有上升趋势，但单个企业融资笔数和金额较低，可见，有竞争力预期的投资热点有限。

四、电源IC

在调研中包含22家电源IC企业的39笔历史融资。

（一）投资笔数及规模走势

在所调研的电源IC企业中，投资笔数和规模均处于较低水平，分年度累计已披露金额均未突破1亿元。

图表十六：电源IC投资笔数及已披露金额走势（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（二）企业融资进度分布

从企业融资进度来看，种子/天使轮、A轮约占80%，且没有D轮及以上融资。可见，相较于其他模拟器件，电源IC的融资进度总体较慢。

图表十七：单个企业融资进度分布（截止2019年7月）

注：未包含“战略融资”

数据来源：电子发烧友

（三）企业融资规模分布

从已披露的融资规模来看，5千万及以下的约占90%，企业融资额度较低。

图表十八：单个企业累计已披露融资规模分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

小结：

在调研过程中，可收集到有VC投资的电源IC企业数量较少，且单个企业融资额度均较低，一定程度上说明VC机构对电源IC的关注相对较少。侧面反映出，该市场较为成熟，目前相关企业产品技术同质化程度高，VC机构风险偏好显示保守。

五、混合信号

在调研中包含27家混合信号企业的45笔历史融资。

（一）投资笔数及规模走势

从总体投资走势来看，混合信号投资笔数及规模均较低，部分年份出现断层。在调研的企业中，2018年仅有一笔投资，且未披露投资金额。

图表十九：混合信号投资笔数及已披露金额走势（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（二）企业融资进度分布

从企业融资进度来看，截至2019年7月底，种子/天使轮、A轮约占80%，且没有C轮及以后的融资，可见，该领域企业获得投资机构关注度较低。

图表二十：单个企业融资进度分布（截止2019年7月）

注：未包含“战略融资”

数据来源：电子发烧友

（三）企业融资规模分布

从融资规模分布来看，有50%的企业累计已披露融资额在5千万及以下，有33%的企业累计已披露融资额在5千万-1亿元。可见，获投混合信号企业虽然笔数较少，但单笔金额对比其他模拟器件相对较高。

图表二十一：单个企业累计已披露融资规模分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

小结：

总体来看，VC机构对混合信号投资频次相对较低，但单个企业融资规模对比其他模拟器件相对较高。

总结：

总体来看，VC机构投资模拟器件的笔数和规模呈波动上升态势，特别是2016年以来上升幅度较大。不同的器件投资特征不同，相对而言混合信号单个企业投资金额较高，电源IC企业投资频次相对较低，射频和功率器件投资笔数和整体金额均较高。

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