天域半导体IPO：国内碳化硅外延片行业第一，2024年上半年陷入增收不增利困局

电子发烧友网报道（文/莫婷婷）2024年12月，天域半导体的港交所主板IPO申请获受理。2023年6月，天域半导体向深交所提交上市申请，但在2024年8月，终止辅导机构协议。
 
 
国内碳化硅外延片销量第一，营收受市场价格下跌明显
当前，天域半导体已经成为中国首家技术领先的专业碳化硅外延片供应商，其及其技术可以用于在汽车、5G基站、数据中心、雷达及家用电器等场景。同时也是中国首批实现4英吋及6英吋碳化硅外延片量产的公司之一，以及中国首批拥有量产8英吋碳化硅外延片能力的公司之一。
 
在销量方面，2023年，天域半导体销售超过132,000片碳化硅外延片（包括自制外延片及按代工服务方式销售的外延片），实现总收入11.71亿元。

图：天域半导体业绩情况

 
弗若斯特沙利文的资料显示，2023年，分别以收入计、以销量计，天域半导体在中国碳化硅外延片市场的市场份额达38.8%、38.6%，在中国碳化硅外延片行业排名首位的公司。
 
从营收来看，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，天域半导体的营业收入分别为1.55亿元、4.37亿元、11.71亿元、3.61亿元；同期净利润分别为-1.80亿元、0.03亿元、0.96亿元、-1.41亿元。2024年上半年，天域半导体的营收和净利润都出现下降，营收同比下降14.8%。
 
针对2024年上半年业绩出现同比下降的情况，公司提到了两大方面，一是碳化硅外延片及衬底的市场价格下跌。招股书显示，2021年，6英吋碳化硅外延片的平均售价为 9913元/片，2023年的平均售价为8890元/片，到了2024年上半年，跌破8千元，为7693元/片。二是国际贸易紧张局势，海外销售额下降。
 

 
图：天域半导体不同尺寸碳化硅外延片平均售价

 
 
产能将提升至80万片，6英吋是销售主力
 
在客户方面，截至2024年6月30日，天域半导体的客户群总数达255家，包括晶圆厂芯片设计公司等从事半导体芯片及其他相关产品生产及销售的客户，以及无晶圆厂芯片设计公司、大学及研究机构等从事半导体芯片研发的客户。
 
报告期内，前五大客户的收入占比分别为73.5%、61.5%、77.2%和91.4%。前五大客户占比较高。
 
从销量来看，公司的整体销量在不断提升。2021年、2022年、2023年、2024年上半年，天域半导体分别销售出17001片、44515片、132072片、48020片，复合年增长率为178.7%。同期带来营收1.486亿元、3.983亿元、11.271亿元、4.106亿元及3.556亿元，占各年度/期间总收入的 96.1%、91.2%、96.2%、96.9%及98.5%。
 

 
图：天域半导体不同尺寸碳化硅外延片销售情况

 
在4英吋、6英吋、8英吋碳化硅外延片中，天域半导体以销售6英吋的产品为主，2024年上半年的营收占比达到96.8%。这也是因为随着6英吋碳化硅外延片技术进步和生产成本降低，2019年至2023年间需求大幅增长。
 
此外，6英吋外延片的售价也比4英吋的售价高，也让天域半导体产品的平均售价进一步提高，2021年碳化硅外延片的平均售价为8,768元，2022年增加至9,276元。只不过，由于原材料碳化硅衬底价格下降，及天域半导体调整了定价策略，碳化硅平均售价又从2022年的人民币9,276元减少至2023年的人民币8,831元。
 
当前，天域半导体还处于较大的资本开支阶段，报告期的研发开支分别为0.22亿元、0.29亿元、0.55亿元、0.36亿元。
 
在产能方面，截至2024年10月31日，天域半导体的6英吋及8英吋外延片的年度产能约为42万片，是中国具备6英吋及8英吋外延片产能的最大公司之一。天域半导体计划，东莞生态园工厂等新生产基地投产后，年度计划总产能将增至80万片碳化硅外延片，届时8英吋碳化硅外延片的产能也将同步提高。天域半导体还计划要扩大东南亚地区的产能。