全球顶尖资管公司清仓三星 拥抱台积电

全球顶级资管公司天利投资已出清三星电子的持股，但仍在押注半导体行业，只不过新的方式是继续持有台积电。

采取这种行动的是天利投资的基金经理DaveDudding。就在7月底，他管理的基金还同时持有三星电子和台积电。过去三年，DaveDudding的业绩表现超过了87%的同行，通常只选择那些具有可持续性、高回报、低负债、收益稳定、具有竞争优势的公司。

为何要改变投资策略？彭博社称，DaveDudding解释称，***台积电的半导体业务不像三星那样不稳定。“目前，我们略微倾向于台积电及其稳定的业务。”

不过，DaveDudding并不排除会出于估值考虑而再次买入三星电子。

三星电子VS台积电

截至周四收盘，三星电子股价今年已累计跌去17%，主要是人们担心公司两大核心产品DRAM和NAND芯片的价格将因闪存芯片产业的超级周期结束而走低。同期，台积电的股价跌幅仅为4.6%。

包括DRAM和NAND芯片在内的存储器是半导体产业的重要分支，占比超过30%。在全球闪存芯片市场，韩国企业占据着绝对垄断优势，长期被三星、海力士、美光等几家寡头垄断，且垄断程度近年来有所加剧。

从2016年下半年开始，由于严重缺货，DRAM和NAND芯片的价格一路大涨，2017年，DRAM芯片平均售价同比上涨77%，销售总值达720亿美元，同比增长74%；NAND芯片平均售价同比上涨38%，销售总额达498亿美元，同比增长44%。这使得去年存储器销售额史无前例地超过了1200亿美元。

但缺货涨价的状态将无法持续。世界半导体贸易统计协会(WSTS)此前预测，2019年全球半导体市场恐呈现失速状态、增幅将急速钝化，预估仅将年增4.4%，增幅将为3年来首度缩至“个位数”，其中闪存销售额仅将年增3.7%。

相比之下，台积电并不生产DRAM和NAND芯片。这家***企业的重点业务是代工生产iPhone用的芯片。由于其掌握了成熟的7纳米先进制程芯片工艺，因而几乎垄断了智能手机芯片代工市场。除了苹果公司之外，公司大客户还包括华为麒麟、高通、AMD、NVIDIA等。

根据ICInsights的统计，台积电在整体芯片市场的份额高达50%，而三星电子的份额仅有5%左右。

台积电还在着手寻找新的增收来源，以减轻对智能手机芯片的依赖。有消息称，台积电将为IBM代工其新的服务器芯片，用于下一代大型主机。

由此，台积电的经营业绩在今年第三季度刷新营收纪录之后，预计第四季度将再度刷新当前的纪录。

花旗集团本周表示，台积电在明年一季度的出货量将进一步增加，有望推动营收增长。安卓产品所用的晶片和基频晶片组需求可能帮助台积电来弥补苹果公司需求走弱的缺口。

公开资料显示，天利投资管理着大约4850亿美元资金，一度是英国第五大零售基金管理公司，是美国第11大长期共同基金资产管理公司，全球第30大资管公司。公司投资遍布发达国家与新兴市场的股票、固收资产、包括房地产在内的另类资产等多项资产。

本文来源：华尔街见闻