痛失香港首富宝座的宁德时代背景吓人？竟是日本传感器龙头TDK！

日前（9月26日），多家境内外媒体突然报道称，美国汽车巨头福特暂停了密歇根州一座耗资35亿美元的新电动汽车电池工厂的建设。而该电池工厂的主要合作方就是中国的宁德时代，今年2月份，福特与宁德时代达成合作，宁德时代提供电池技术，并将帮助福特建厂、配备员工。

受此消息影响，宁德时代股价再次下跌，截止今日（9月27日）收盘，报203.66元/股，市值为8955亿。

而在一年前的这个时候，2022年11月份，宁德时代的市值曾一度高达1.58万亿元人民币的巅峰，被股民封为“万亿宁王”。而其创始人曾毓群也因此超过李嘉诚等富豪，成为2022年香港首富。

即是说，短短一年时间，距离最高点，宁德时代的市值已经蒸发了超过6800亿元，而曾毓群身家也下跌了超过1100亿元，将香港首富宝座交回给李嘉诚。

为什么万亿新能源巨头宁德时代的股价会持续下跌？

▲来源：百度股市通

有分析称，今年以来锂电池行业增速放缓，虽然上半年宁德时代实现营收1892亿元，同比增长67.52%；净利润207.17亿元，同比增长153.64%，业绩亮眼。

但2021年——股价巅峰时期，宁德时代的产能利用率为95%，而现在，只有60%左右——锂电池增速低于预期建设产能。

CATL，宁德时代，中国乃至全球动力电池王者，却与日本电子原料与传感器巨头TDK有着千丝万缕的关系，TDK曾控股宁德时代15%股份，是大股东之一，宁德时代曾毓群等主要创始人都来自TDK。

TDK与宁德时代是什么关系？从新能源电池到传感器，为什么如今，TDK这家百年企业，选择发力传感器赛道？请看下文。

宁德时代与日本传感器巨头TDK有什么关系？  现在来说，一毛钱关系都没有。   但在2015年前，TDK持有宁德时代15%股份，是宁德时代大股东之一。而在更早前，宁德时代的创始人曾毓群、梁少康等均来自TDK。  在厘清宁德时代和TDK的关系前，我们需要引入一个“变量”——ATL，一看这个公司名字缩写，与宁德时代的缩写CATL的相似度极高，就知道ATL与CATL关系不浅。

早在1999年，时任TDK旗下香港新科实业CEO的梁少康，在向公司提交的锂电池方案被否决后，决定自主创业，在香港成立一家名叫做Amperex Technology Limited（简称ATL）的公司，中文名称：新能源科技有限公司。

与梁少康一起创业的还有曾毓群和陈棠华，三人均是香港新科实业有限公司的高管，其中曾毓群任研发总监，梁少康是执行总裁（CEO），陈棠华是曾毓群的直属上司。他们均看好锂电池的发展前景。  这里提一下新科实业（香港新科集团，简称SAE），SAE是TDK旗下全资子公司，主营业务是存储器磁头及相关磁性材料，是世界最大的独立读写磁头供应商。  

▲曾毓群（图源：晴报）   经历多次技术攻关后，曾毓群成功解决了锂电池的鼓气问题，ATL实现了锂电池的量产，并借着移动电话普及之势乘风而上，迅速占领了手机电池市场，并且在后来成为了苹果的供应商。

在2001-2003年期间，ATL得到快速发展，锂电池出货量达到百万颗量级，快速的扩张需要大量资金，为此ATL引入了过多的风险投资，导致曾毓群、梁少康等创始团队持股比例很少。  以致在2005年6月，曾毓群三人的老东家TDK以1亿美元的金额收购了ATL 100%的股权，ATL成为TDK的全资子公司。  从此ATL就成为了一家由中国人创办、中国人实际控制，由日资控股的公司，一直到现在。

时间来到2008年，因看准动力电池的发展，曾毓群等ATL管理层决定在内部成立动力电池团队，推动车载动力电池及动力电池管理系统的研发工作。同时一起推动这个策略的，还有一个关键人物黄世霖，黄世霖也是ATL的元老之一，在ATL曾任研发副总，后在CATL担任CEO、副董事长。  后来，曾毓群等ATL高层离开ATL创立CATL宁德时代，有两个传说版本：

一个版本是宝马集团在为自己的新能源汽车寻找电池供应商时，注意到了苹果在全球最大的电池供应商——ATL，但是ATL的母公司TDK不愿意投资动力电池，拒绝了宝马的合作请求。因此，曾毓群做出了像当年梁少康一样的决定：自主创业，建立CATL。   另一个版本是2011年，新能源客车市场规模已经初现端倪。由于国家法规限制，外商独资企业无法生产动力电池，而ATL是100%的外资企业，不可能生产动力电池，于是曾毓群与黄世霖决定再进一步，将动力电池团队从ATL完全独立出去，成立一家新的公司，这就是CATL。   无论哪个原因促使曾毓群做出这个决定，最终宁德时代CATL，一代“宁王”，在2011 年12 月于曾毓群的家乡宁德成立。  

宁德时代的英文名称为：Contemporary Amperex Technology Co., Limited，简称CATL，充满着ATL的烙印。   在2012~2015年间，TDK旗下子公司ATL一直持有CATL的15%股权，直到2015年10月，ATL将这些股权全部转让给了宁波联创（中资），从此ATL与CATL成为两家完全独立的公司，宁德时代与TDK也再无关系。

从此，宁德时代开启了其封“王”之路，在股民中享有“宁王”之称。2018 年 IPO 时，宁德时代市值约 800 亿元，短短三年，已经直奔 1.6 万亿元，翻了近20 倍。  从宁德时代的发展历程中，我们不难看到，充满了日本电子和传感器巨头TDK的身影。  磁头、电池、传感器，日本制造业“老人”TDK  日本TDK诞生于1935年，至今87岁高龄，是日本制造业不断革新发展的代表性企业。  TDK最早做磁性材料“铁氧体”起家，是该材料的发明企业。铁氧体在收音机和显像管电视中有重要作用，能显著较少噪音，提高清晰度。  

▲TDK发展历程（来源：TDK官网）   以磁性材料切入，1980年代，TDK成为全球磁存储巨头，TDK的磁带是当时最好的磁带品牌之一，是索尼Walkman小型录音机的最佳伴侣，我想许多80、90年代的小伙伴对这个数码产品并不陌生吧？  

  这一时期，TDK在磁存储领域并购、扩张，宁德时代创始人的老东家——香港新科集团，如今全球最大的独立读写磁头供应商，就是在1986年纳入TDK旗下。   随着时代发展，如今录音机、录像带都销声匿迹了，那么TDK干嘛去了呢?

TDK三个字拆分开来，就是Tokyo（东京）、Denki（电气）和Kagaku（化学）。化学，意味着TDK精通材料科学，并且与电相关，于是TDK的战略发展就很清晰了。   2000年左右，TDK押注新能源应用，也就是在这一时期，TDK收购了宁德时代创始人们创立的ATL，如今，TDK有四大业务板块，其中能源应用产品占比达50.7%，成为TDK最重要的营收支柱。

▲TDK业务板块（来源：TDK官网）   同样的，传感器的精密感知，非常依赖于上游的材料特性，而材料，是TDK的强项。   2015年，TDK认为IoT物联网时代已经到来，而传感器是最重要的基础器件之一，传感器业务被TDK定位为电池等能源应用产品之后的支柱。  选定赛道后，大规模的收购、并购，以增强在该领域的影响力和技术储备，拿到“入场券”，是TDK的企业战略。   2015年后，TDK复制在磁存储领域、电池领域的成功并购策略，以自身TDK传感器业务为基础，在全球大规模并购传感器企业。

▲TDK传感器业务板块（来源：TDK官网）  全球并购，TDK传感器业务日渐壮大  2015年12月，TDK以2.1亿美元收购瑞士企业Micronas，开启了TDK在全球传感器领域买买买的旅程。  瑞士Micronas成立于1989年，主要为汽车和工业应用开发传感器解决方案，用于各种电机控制器。   1993年，Micronas成为全球第一家将霍尔传感器，集成到成像传感器CMOS技术中的公司。这让Micronas在行业里遥遥领先，其向汽车和工业市场交付了超过60亿个霍尔传感器。  同时，凭借TDK在磁材料和磁传感器的固有优势，二者结合在一起，发挥乘积效应，成为感应控制的最佳拍档。  

  2016年6月，TDK以约5130万美元，收购法国MEMS制造商Tronics进入到温度、压力、磁性等类传感器，同时也进入人体体外诊断与测序分析的微流控生物传感器。   这次收购，让TDK进入了高速增长的惯性传感器市场。而持有Tronics公司21%股权的另外一个公司，则是一条军火商大鲨鱼。法国航空零部件供应商泰雷兹航电部门的Thales Avionics公司，这次并购没有动泰雷兹手里的奶酪，后者期望保持股份不变。这些传感器对于军机或者导弹的导航，至关重要。 

寻求更大话语权，TDK从华为手中夺过MEMS惯性传感器龙头应美盛InvenSense

连续两年的收购，彰显了TDK在传感器领域的扩张战略。而它更大的野心，则在于手机。

2016年底，TDK以13亿美元收购陀螺仪MEMS传感器应美盛InvenSense，后者年收入为2.6亿美元。InvenSense是华尔街宠儿，也是苹果陀螺仪供应商MEMS传感器。这种消费电子用MEMS陀螺仪，也是增强现实AR或者可穿戴头盔的关键体感感测器。

这次并购，中国电子集团和华为，都有过竞购的传闻，而且出价更高，在20亿美金左右。考虑到InvenSense当时市值约10亿美元，中国买家不可不谓大方。但可惜都未能成功。

收购应美盛让TDK从元器件，进军到利润更加丰厚的零部件。这是日本制造商在产业链上下进行战略性滑移卡位的典型缩影。就像一个突然点亮的路灯，人们可以从这里看到雄心勃勃的急行军队伍的面孔，TDK正在进一步扩展在手机零部件的位置。

手机里有很多被动元器件，例如多层电容，这是日本村田的天下。TDK曾经在2008年以19亿美元收购了德国爱普科斯EPCOS，就是为了跟村田一较高下。

而EPCOS则是西门子与松下的合资公司，生产电容电阻之类。几乎所有的电气和电子产品都需要用到电子元件，一辆汽车可能会使用多达10000个这类元件；高端的智能手机中内置约800～1000个多层陶瓷电容器，这类产品的小型化需求近乎变态。

可以想象笔记本电脑、电力机车中，到处都是这些繁忙的0.1毫米身型的微粒在工作。这类小玩意，看着很小很烦，但制造难度相当高。这是日本最拿手的行业。TDK将营收占公司总营收三分之一的被动组件业务，与 Epcos合并，成为新公司。

如果说这些布局，代表了过去制造业的策略；那么收购应美盛，则是TDK大胆地优选供应链的层级，前探一步，寻找更大的话语权。

并购应美盛之后，TDK将竞争对象扩展到MEMS传感器的老牌企业：意法STMicroelectronics NV和Bosch Sensortech等。InvenSense可是全球前20大MEMS企业中唯一一家完全以MEMS器件为主业的企业。

虽然中国的歌尔也是Top20成员，但它毕竟是一个复合性的业务，还要依靠自己的耳机来带动MEMS传感器的发展。

TDK正在成为全球传感器不可忽视的玩家

TDK公司的路，越走越宽，全是高端产品。2018年TDK收购超声波传感先锋企业Chirp，后者核心技术来自加州伯克利大学。2017年这家公司推出全球首款MEMS超声波飞行时间ToF传感器。它的好处就是：千分之一的尺寸，百分之一的功耗。

凭借极低功耗和极小尺寸，它必然会在消费电子的各种显示领域大展身手。例如手表的表盘较小，人手在表盘上操作不方便。但安装这种传感器之后，就可以识别手势来操作。

2021年被字节跳动以50亿元人民币收购的北京小鸟看看的Pico虚拟一体机，就使用了这家公司的飞行时间传感器。今后，抖音的配套硬件设备上，将能看到TDK的痕迹。

查看TDK的传感器，会经历一次奇特的人类宇宙观之旅。从航空到脑电波，是一个极度缩小的世界。霍尔传感器的测量范围在1000米的空间以内，而TDK的磁性传感器则致力于亚纳米和微米之间的范畴。从脑电波到街道噪音，都是TDK的兴趣所在。

▲TDK传感器的范畴  TDK正在成为传感器圈不可忽视的玩家。这取决于TDK的两大战略举措。   第一是坚定地强化传感器事业部——这是走向智能的关键部件。传感器是最容易形成一个企业核心竞争力的产品——而这一点很容易被国内企业所忽视。   第二点，则是来自TDK的投资公司。就在五月底，TDK三年前才成立的投资公司TDK Venture的总裁，连续第三年入选全球企业风险投资威武榜Top20。这是评选机构GCV每年在全球4000多家活跃的企业风险投资公司，捞出来的前150名最有影响力的企业领导人。而仅仅三年，TDK Ventures已经投资了26家早期科技初创公司。

老牌制造商如TDK，对待传感器的事业就像初创公司一样充满期待。激活传感器的价值，会让传统制造业绽放出活力之星的模样，令人期待。

截止2023年3月，TDK在全球拥有超过10万名员工，年营业额21808亿日元（约1069亿人民币），TDK的传感器业务已经成为继能源应用后的又一支柱产业。

▲TDK营收情况（来源：TDK官网）   在全球MEMS传感器领域，得益于TDK在传感器领域的发力，其市场份额大幅上升，已成为全球TOP 7的MEMS企业，具体信息可参看内容《最新全球MEMS厂商TOP 30排名出炉！》  

结语

很难想象，全球动力电池王者“宁王”宁德时代，与全球电子原料和传感器巨头TDK间有这么密切的关系，其创始人及企业前身，均充满着TDK的身影。   从磁性材料，到能源应用、被动器件，再到传感器，一步一步的战略抉择，无不闪耀着TDK这位87岁高龄的长寿企业的智慧光芒。   而TDK的选择也证明，如今正是传感器的时代，是传感器高速增长的黄金时代。  对于中国传感器企业来说，传感器需要国际化，参与国际市场竞争，才能在每一个细小的传感器领域中获得足够的市场利润，才能支撑企业的发展。   但是在传感器的并购市场上，中国企业一向很难挤进去，这对于中国传感器的未来发展是一个巨大的隐患。    ※说明：文中TDK传感器并购历程部分内容来自知识自动化《林雪萍 | 谁在收购满天繁星？（万字长文）》内容，因原文对TDK并购传感器企业历程介绍清晰、深入，因此本文做引用，未再重新整理，特此注明来源。

审核编辑 黄宇