背靠4000亿巨头，美智光电再度冲刺创业板IPO！募资5.06亿元

电子发烧友网报道（文/刘静）近日，美智光电科技股份有限公司（以下简称：美智光电）创业板IPO正式获深圳证券交易所受理。

有趣的是，去年7月美智光电刚自己主动撤回创业板上市申请，而如今又再度重启创业板IPO。美的集团控制美智光电56.7%的股份，为扩大资本市场版图，市值已4000亿的美的集团仍不放弃将美智光电分拆上市。

重启创业板IPO的美智光电，此次将公开发行新股不超过3333.33万股，拟募集5.06亿元，投向智能前装产品生产基地建设项目、品质测试中心建设项目等。


2022年营收9.11亿元，主营业务毛利率32.34%

美智光电是一家专注照明及智能家居前装市场的高新技术企业，目前已构建以吸顶灯、厨卫灯、浴霸、台灯、智能门锁、智能面板、智能网关等智能产品为核心的产品矩阵。现有照明产品SKU超过5800个，智能前装产品SKU超过1300个。

公司具有较强的研发实力，拥有成熟的物联网技术、语音控制技术、护眼照明技术、光学控光技术、边缘计算技术，可以根据住宅、酒店、学校、医院、交通场馆等不同应用领域进行产品个性化、定制化及差异化设计。

招股书显示，2019年至2021年美智光电的营业收入以15.02%的年复合增长率从6.998亿元增长至9.258亿元。同期归母净利润则以更高的年复合增长率增长，即108.32%，从1771.68万元增长至7689.79万元。不过2022年，美智光电的业绩增长显著放缓，净利仅同比增长8.29%，营收还出现同比下滑1.65%。

但报告期内，美智光电的主营业务毛利率仍保持着逐年上升的趋势，从2019年的21.02%提升至32.34%，四年上涨了11.32个百分点。

照明是美智光电营收的第一大来源，在2020年至2022年期间，最低贡献64.05%的营收，最高贡献77.85%的营收，占比呈逐年上升的趋势。美智光电照明的产品主要覆盖家居照明及商业照明场景，家居为最大应用场景，为公司贡献超5成的营收。

智能前装作为美智光电营收的第二大来源，最低贡献22.15%的营收，最高贡献35.95%的营收，这一板块业务目前的问题是销售规模及占比逐年降低。据了解，美智光电的智能前装产品主要涵盖智能面板、智能门锁、智能网关等类别，现有产品系列包括一握开门锁、推拉门锁、人脸猫眼门锁、触控系列智能开关、玻璃系列智能开关、轻触系列智能开关等。目前美智光电销售规模相对较大的是智能面板产品，报告期内智能面板业务收入分别为1.41亿元、1.39亿元、1.32亿元，占当期主营业务收入的比例分别为18.04%、15.06%、14.50%。

美智光电的销售渠道覆盖线上和线下，其中线上渠道以电商直销为主，通过在天猫、京东、抖音等电商平台开设旗舰店，直接将照明及智能家居前装产品销售给消费者。而线下则以经销模式为主。

招股书显示，2022年吉林省午之阳新能源科技有限公司凭借浴霸产品畅销进入美智光电的前五大客户。另外四大客户则为广东睿住智能科技有限公司、佛山市亨荣电器有限公司、北京京东世纪贸易有限公司、宁波嗨购互联网科技有限公司。


三年研发累计投入1.58亿，手握624项专利

在LED照明成为行业主流后，智能照明进入快速发展。根据中商产业研究院的统计数据，智能照明行业市场规模从2017年的147亿元增长至2022年的398亿元，年复合增长率高达22.04%，呈现较高速度增长趋势。美智光电智能前装的核心产品智能面板的市场规模也在快速增长。根据久谦数据统计，2022年线上智能开关销售量为195.1万件，同比增长17.81%，线上智能开关销售额渗透率达16%，2019-2022年销售额复合增长率为45%。

行业竞争格局方面，在照明行业中，第一梯队是飞利浦、欧司朗、GE、松下半导体等外资企业；第二梯队是国内LED照明企业，主要包括欧普照明、雷士照明、立达信、佛山照明、得邦照明、三雄极光等；第三梯队则主要是从LED产业链上游、中游延伸至下游的垂直一体化竞争者，如鸿利智汇、洲明科技、聚飞光电、国星光电等。而智能面板行业，由于大部分企业还处于从传统墙壁开关插座向智能面板转型升级的初级阶段，所以目前尚未形成规模化的智能面板龙头企业。

2022年，美智光电在营业收入、研发费用、净利润等方面与国内同行企业的比较情况如下图所示：

在营收上，公牛集团、佛山照明和欧普照明遥遥领先于美智光电，而美智光电仅略高于狄耐克一些。在净利上，欧普照明超过营收规模更大的佛山照明，美智光电和狄耐克净利规模相当，均未超过1亿元。

近年来，美智光电持续加大在照明及智能前装领域的研发投入，在核心技术上保持不断创新与迭代。招股书显示，2020年-2022年美智光电的研发投入金额分别为4579.62万元、5884.92万元和5285.75万元，占当期营业收入的比例分别为5.81%、6.36%和5.80%。美智光电三年的研发累计金额仅为1.58亿元，达不到欧普照明2022年前三季度的研发费用，并且2022年研发费用还低于营收规模更小的狄耐克。

美智光电表示，“在语音识别、边缘网关技术、人体感应应用技术、无线自组网通讯技术上，公司保持每半年迭代的速度，持续优化智能产品的功能和用户体验。”

截至2022年12月底，美智光电已取得80项发明专利、244项实用新型专利和300项外观设计专利，合计624项专利。专利数量看似不少，但欧普照明2021年专利已超过3300项，佛山照明2022年超过1900项，在照明行业企业知识产权积累普遍较高。


募资5.06亿，扩大智能家居前装产品生产规模等

美智光电本次公开发行新股不超过3333.33万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集50636.44万元资金，投入智能前装产品生产基地建设项目、品质测试中心建设项目、研发中心建设项目以及渠道建设项目。

募投项目的实施，有利于美智光电扩大公司照明及智能前装业务规模、提高主营产品生产能力，提高产品检测水平，增强研发实力，巩固美智光电的竞争优势。

未来，美智光电在产品战略上将以智能化为核心，大力发展智能照明、智能控制、智能安防和智能吊顶四大核心产品；技术战略上，美智光电表示，将重点利用物联网技术、云计算、传感技术、产品应用技术等构建公司的核心技术竞争力。